El Banco de México (Banxico)
publicó la minuta sobre la reunión que tuvieron los miembros de la Junta de
Gobierno de esta institución, la cual, se llevó a cabo el 25 de marzo del 2015.
En el documento se pueden revisar los entornos económicos y financieros
actuales del mundo (de algunos países y regiones) y México. Asimismo, contiene
los argumentos y opiniones de los asistentes que utilizaron para sustentar la
decisión en política monetaria (mantener la tasa de interés interbancaria a un
día en un 3.0 por ciento), que se tomó por unanimidad.
En el análisis que llevaron
a cabo sobre la situación económica y financiera entran múltiples variables
(por ejemplo: Producto Interno Bruto; niveles de empleo; endeudamientos
públicos; tipo de cambio; tasas de interés; tendencia en el precio
internacional del petróleo; curvas de rendimientos, etc.), y entre el
“paquete”, destaca el comportamiento de los precios nacionales; hay que
recordar que el mandato de Banxico es procurar la estabilidad en el poder
adquisitivo del peso, tratando de controlar la inflación y hacerla converger
–dentro de sus posibilidades y alcances- a la meta del 3.0 por ciento (en
Estados Unidos es el 2.0 por ciento, para comparar una cifra de la otra).
Por cierto, el Instituto
Nacional de Estadística y Geografía informó que los precios –en México-
aumentaron en 3.14 por ciento durante marzo de 2015 en relación con el mismo
mes del 2014. Desde el último trimestre del año pasado hasta febrero, la
variable en comento presentó una tendencia hacia la baja. Además, especialistas
del sector privado quienes son consultados por parte del Banxico a través de su
encuesta mensual, destacan que para el próximo diciembre se tendrá una tasa
anual del 3.11 por ciento.
Por lo tanto, las
expectativas sobre el comportamiento de la inflación para los siguientes meses
no son una causa de preocupación para las autoridades de la Banca Central en
México. Sin embargo, se ha reiterado en entregas previas que no se descuida lo
que hacen u omiten los altos mandos de la Reserva Federal en los Estados Unidos
–su institución monetaria- sobre cuándo decidirán incrementar las tasas de
interés (probablemente, en septiembre), que impactarán de manera indirecta en
la estrategia de Banxico para alcanzar la cifra del 3.0 por ciento en precios.
Hay un consenso de que sí la
Reserva Federal aumenta el costo del dinero, Banxico tendría que hacer lo mismo
para evitar que se presente una salida de capitales que conllevaría a un
aumento en la demanda de dólares por parte de los residentes en el país, así
como, una menor oferta del billete verde (escasez de recursos) porque los
inversionistas buscarían “colocar” sus dineros en el vecino del Norte. Por lo
tanto, con la decisión de “alineación” se estaría cuidando que no se incremente
el precio de la divisa, y en consecuencia, se evitaría el importar más caro e
impactar en los precios de los mercados nacionales.
En la minuta de Banxico se
describen dos posturas por parte de los miembros de la Junta de Gobierno sobre
el manejo en la tasa de interés objetivo. Unos opinan que hay que adelantarse
al movimiento que pretende hacer la Reserva Federal, en contraste, otros
defendieron la posición de que no es el momento para anticiparse ante la
incertidumbre que prevalece en la economía americana.
Finalmente –complementando-,
Paul Krugman (Premio Nobel en Economía 2008) expresó que no es necesario que en
México ocurra un alza en los intereses, no hay razones para alinearse a lo que
hará el principal socio comercial –Estados Unidos-. Esta opinión se sustenta en
el argumento de que hay que impulsar la inversión productiva (lograr la
instalación y puesta en marcha de más negocios y/o que los actuales se animen a
crecer) ante la falta de crecimiento económico.
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